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庫存收購行情
我們將商品分成兩個大周期：供大於求對應庫存積累；供小於求對應庫存下降，同時在兩個大周期之下，我們根據變化的速度分成六個階段，即過剩加劇，加速積累；過剩緩解，積累緩和；供求平衡，庫存見頂回落；短缺擴大，加速下降；短缺緩和，庫存下降放緩；供求平衡；見底回升。我們根據目前各個商品平衡表將其分布在這六個不同階段當中，2016年三季度主要工業品基本處於低位，疊加下游季節性補庫，運力緊張，以黑色板塊為主的商品價格出現猛烈上漲，而鐵礦石雖然持續積累，但由於高品位礦結構性短缺，價格也跟隨鋼材上漲。同時用箭頭來刻畫其基本面在2017年演變的趨勢。2015到2016年，隨著市場自發的供給出清以及國內供給側改革的強力推進，供給收縮需求企穩下，主要工業品進入了庫存快速下降的周期（第四階段），展望2017年，我們認為部分處於第五、第六階段的商品庫存可能出現積累，但考慮到供給側改革推進、環保限產以及下游補庫等因素，庫存回升的速度將較為溫和，而到了四季度，隨著季節性需求回落以及發改委放開煤炭330工作日，我們看到部分工業品庫存已經出現見底回升，如動力煤、螺紋鋼等。
